Interactions macroéconomiques et efficience boursière au Maroc : une approche VAR sur la période 2000–2023

Résumé

Cette recherche analyse l’influence des facteurs macroéconomiques sur l’efficience informationnelle du marché boursier marocain dans un contexte marqué par une instabilité économique et financière croissante. S’inscrivant dans le cadre de l’hypothèse d’efficience des marchés financiers, l’étude examine la capacité du marché boursier marocain à intégrer l’information macroéconomique dans les prix des actifs financiers. L’analyse empirique repose sur l’estimation d’un modèle autorégressif vectoriel (VAR) appliqué à des données annuelles couvrant la période 2000–2023. Les variables retenues comprennent l’indice MASI, la croissance économique, l’inflation, le taux d’intérêt et le taux de change. Les résultats montrent une forte inertie de l’indice boursier marocain, traduisant une persistance des chocs à court terme. Ils mettent également en évidence un effet positif du marché boursier sur la croissance économique, tandis que l’inflation, le taux d’intérêt et le taux de change exercent une influence limitée et statistiquement peu significative sur le MASI. Par ailleurs, l’absence de relation de cointégration indique que les interactions entre les variables sont essentiellement de court terme, ce qui justifie le recours à un modèle VAR standard. Cette étude contribue à la littérature en apportant une analyse dynamique des mécanismes de transmission des chocs macroéconomiques vers le marché boursier marocain. Elle enrichit les travaux empiriques portant sur le contexte marocain, encore relativement peu exploré, et fournit des éléments utiles pour la compréhension des interactions entre l’environnement macroéconomique et l’efficience du marché financier.